Российский рынок акций опустился до минимума за три года

Кирилл КаштановРоссийский фондовый рынок, как иногда говорят сами инвесторы, снова «покраснел». Индекс Мосбиржи — флагманский индикатор состояния российского рынка акций — опустился утром 24 июня ниже отметки 2300 пунктов, до минимума с марта 2023 года. Снижается он уже не первую неделю и даже не первый месяц, и настроения у инвесторов и экспертов не самые оптимистичные.

На вопрос о том, что происходит с рынком, представители власти и участники рынка отвечали еще 9 июня на конференции НАУФОР, когда индекс Мосбиржи колебался в районе 2500 пунктов. Первый зампред Банка России Филипп Габуния сообщил, что «время сейчас турбулентное» и падение связано в том числе с дивидендными гэпами (когда стоимость акций снижается на величину объявленных дивидендов, — прим. Ред.), и к этому нужно относиться спокойно. Замминистра финансов Иван Чебесков сказал тогда, что «тигр присел, чтобы приготовиться к еще большему прыжку» и лучше смотреть на российский рынок в долгосрочной перспективе, поскольку бывают «различные конъюнктуры и события». «Мы по-прежнему считаем, что рынок сильно недооценен, и видим большой потенциал», — добавил он.

Глава Мосбиржи Виктор Жидков сказал, что текущее падение рынка нужно просто пережить и оно похоже на моменты, когда в быту проблема воспринимается слишком остро, хотя она является «защитной реакцией системы», как температура.

Индекс Мосбиржи снижается с марта, когда он приблизился к отметке в 2900 пунктов. По данным на 24 июня, он опустился ниже 2300, потеряв с начала месяца более 12%. Снижение ускорилось 19 июня, когда Банк России снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25% годовых, хотя аналитики прогнозировали больший шаг — снижение «ключа» с 14,5 до 14%. Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных, в числе которых — увеличение бюджетных расходов, сказала на пресс-конференции глава регулятора Эльвира Набиуллина.

Инвесторы, скорее, были озабочены сигналом регулятора о сужении пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Акциям, по его мнению, будет трудно конкурировать с облигациями и фондами денежного рынка в ближайшее время.

По фундаментальным оценкам индекс Мосбиржи уже находится близко к депрессивным уровням, оценивает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

«Если смотреть на такие мультипликаторы, как цена/прибыль, текущие значения сопоставимы с ситуацией, наблюдавшейся осенью 2022 года и в начале-середине декабря 2024 года», — говорит эксперт.

Ключевой фактор текущей переоценки рынка, по мнению Скрябина, — изменение ожиданий по ключевой ставке Банка России до конца года. Вероятное смещение траектории снижения ключевой ставки к более высокому уровню в 2026-2027 годах негативно влияют на настроения инвесторов, многие из которых стремятся избавиться от рисковых активов, говорит аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.

Источник: rg.ru