Осторожная позиция регулятора

Дзен

Наталия Пырьеваглава аналитического департамента «Цифра брокер»Все материалы

МОСКВА, 22 дек — ПРАЙМ. Инвесторы не впечатлились решением регулятора понизить ключевую ставку на 50 б.п. Индекс МосБиржи в пятницу отступил на 0,36% до 2743,09 п., индекс РТС упал на 1,22% до 1070,5 п. Тем не менее по итогам недели индекс МосБиржи прибавил 0,13%, хотя индекс РТС показал снижение на 1,1% на фоне дальнейшего ослабления российского рубля. Индекс государственных облигаций RGBI не удержался на недельных максимумах, отступив за неделю на 0,11%.

Доходности ОФЗ по итогам недели практически не изменились, снизившись на 2-9 б.п. на отрезке кривой доходности облигаций от двух до десяти лет. Тем не менее инверсия кривой доходности пока сохраняется, спред доходности десятилетних и двухлетних облигаций расширился до минус 17 б.п. с минус 10 б.п. в пятницу на предыдущей неделе. Наблюдающаяся инверсия кривой доходности ОФЗ может отражать в том числе неоднозначные ожидания в отношении траектории ключевой ставки.

В комментариях регулятора отмечается, что на заседании рассматривались разные варианты изменения ключевой ставки, от ее сохранения на неизменном уровне, до снижения на 100 б.п. В итоге было принято компромиссное решение понизить ставку на 50 б.п., принимая во внимание сомнения относительно устойчивого характера замедления инфляции. Дальнейшие решения регулятор будет принимать в зависимости от поступающей информации по инфляции и инфляционным ожиданиями населения, в то время как снижение ключевой ставки не будет происходит «в режиме автопилота». В принципе риторика регулятора позволяет сделать предположение, что тренд на снижение ключевой ставки в перспективе продолжится темпами, которые будут зависеть от показателей инфляции. В целом это позитивная для фондовых рынков новость, хотя наращивание позиций в облигациях на длинном отрезке кривой может оказаться преждевременным до тех пор, пока не появятся признаки более устойчивого замедления инфляции.

На российском рынке акций решение регулятора инвесторы восприняли в качестве предлога для фиксации прибыли. Свою роль мог сыграть также эффект пятницы, инвесторы поспешили зафиксировать прибыль по некоторым позициям на фоне роста котировок в предыдущие дни. Тем не менее снижение ключевой ставки на прошедшем на прошлой неделе заседании само по себе является позитивным для рынка сигналом.

Кроме того, российский рынок акций на данном этапе представляет собой своего рода опцион на позитивное урегулирование геополитических разногласий. Отсутствие позитивных новостей в геополитике может спровоцировать всплеск волатильности, хотя вряд ли приведет к существенной отрицательной переоценке, так как множество негативных факторов уже учтены в котировках. В то же время поступление позитивных новостей до конца текущего года или в первой половине следующего года может немедленно вызвать бурную позитивную реакцию инвесторов. При прочих равных на рынке, вероятно, продолжится консолидация в диапазоне 2650-2750 по индексу МосБиржи.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ».

Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Подробнее
Источник