«Биткойн не приносит купонного дохода»: Сэйлор подробно объясняет, откуда в его стратегии берутся доллары

Strategy использует биткоины для привлечения капитала, а доллары — для получения дохода

Инвесторы, стремящиеся получить доход от бизнеса Strategy, ориентированного на биткоин, зависят от способности компании привлекать средства и поддерживать резервы в долларах. Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), объяснил этот процесс в своей модели дохода от биткоина, опубликованной 29 сентября. Он написал:

«Сам по себе биткоин не приносит купонного дохода. Strategy выплачивает дивиденды в соответствии с условиями своих ценных бумаг».

Это различие отделяет прямое владение биткоином от инвестиций в доходные акции Strategy. По объяснению Сэйлора, криптовалюта является капиталом компании, а финансирование и денежные резервы превращают его в акции, приносящие доход в долларах. Финансирование может поступать за счет продажи новых акций или выборочной продажи имеющихся активов. Привилегированные ценные бумаги компании не обеспечены биткойнами, поэтому держатели не имеют прямых прав на заложенные монеты.

Будьте в курсе
движения ваших монет

Алерты, котировки в реальном времени и новости рынка — в одном приложении 4,8 на основе 40 К оценок в App Store и Google Play

Strategy разделяет доллары, зарезервированные для выплаты дивидендов и процентов по долгам, и денежные средства, доступные для инвестиций и распределения капитала. Разделение этих пулов предотвращает ситуацию, при которой средства, предназначенные для выплат, также учитываются как доступные для покупок или выкупа акций. Более крупный резерв дает компании больше времени на выполнение обязательств без необходимости немедленного привлечения средств или продажи активов.

MSTR и STRC предоставляют инвесторам разные роли

Структура финансирования предлагает два различных вида инвестиций: обыкновенные акции MSTR обеспечивают право собственности на бизнес, в то время как инвесторы STRC стремятся к доходу в долларах и снижению волатильности цен. STRC, известные как Stretch, представляют собой привилегированные акции, имеющие приоритет перед обыкновенными акциями в отношении дивидендов и выплат при ликвидации. Держатели MSTR соглашаются на потенциально более значительные прибыли и убытки, связанные с инвестициями в биткоин, что, по мнению Сэйлора, способствует обеспечению более стабильного дохода для инвесторов STRC.

В настоящее время «Stretch» приносит 12 % в годовом исчислении, при этом выплаты наличными производятся два раза в месяц. Компания Strategy зафиксировала эти выплаты по STRC, производимые два раза в месяц, в отчете, поданном 1 сентября в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Ставка корректируется ежемесячно, чтобы стимулировать торговлю вблизи заявленной стоимости в 100 долларов. Корректировки могут снизить чувствительность к изменениям процентных ставок, однако данный инструмент не имеет срока погашения и не предусматривает гарантированного возврата основной суммы.

Держатели обыкновенных акций также владеют бизнесом, занимающимся разработкой того, что Сэйлор называет «цифровым кредитом»: корпоративных ценных бумаг, обеспечивающих доход за счет активов и финансирования компании. В рамках его концепции, связывающей биткоин-капитал с доходными финансовыми продуктами, цифровой кредит может служить основой для фондов и инвестиций, представленных на блокчейне. Расширение деятельности должно создавать стоимость на одну обыкновенную акцию с учетом затрат на финансирование, выплат, потребностей в денежных средствах и размывания акционерного капитала, которое снижает пропорциональную долю существующих владельцев.

Выкуп акций и более быстрые выплаты поддерживают план STRC

Управление STRC подразумевает баланс между новым финансированием и обязательствами, которые оно создает. Выпуск акций по цене выше их номинальной стоимости в 100 долларов позволяет привлечь средства, в то время как их выкуп по цене ниже этой суммы может лишить акционеров будущих дивидендов с учетом дисконта. Выкуп акций осуществляется по усмотрению компании и не устанавливает гарантированного минимального уровня цены. Повышение годовой ставки может привлечь спрос, но также увеличивает потребность в денежных средствах.

25 сентября компания предложила начислять дивиденды каждый календарный день, включая выходные и праздничные дни, при этом объявленные суммы, как правило, выплачиваются на следующий рабочий день. Это предложение изменит периодичность выплат, не затрагивая при этом обычные ставки дивидендов или общий объем регулярных обязательств. Сэйлор рассматривает сокращение сроков ожидания денежных средств как способ оптимизировать сроки реинвестирования. Данное изменение не повлечет за собой появления прав на ежедневный выкуп акций.

Голосование акционеров по поправкам, касающимся ежедневных дивидендов, запланировано на 28 октября. В случае одобрения и принятия поправок первой датой фиксации реестра STRC для определения права на выплату станет 1 ноября, а выплата состоится 2 ноября. Для фондов Strife (STRF), Strike (STRK) и Stride (STRD) ежедневные даты фиксации начнутся 1 января 2027 года, а первые выплаты запланированы на 4 января.

Источник: cryptonews.net