Аналитик Брагин рассказал о сокращении инвестиционных возможностей во втором полугодии

Дзен

Владимир Брагиндиректор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»Все материалы

МОСКВА, 9 авг — ПРАЙМ. Первое полугодие 2026 года наглядно продемонстрировало исчерпание ресурсов для роста российской экономики. По итогам первых пяти месяцев прирост ВВП балансирует в районе нулевой отметки, а инвестиционная активность в I квартале и вовсе ушла в отрицательную зону. Это происходит на фоне, казалось бы, благоприятной конъюнктуры на рынке труда: безработица остается на исторических минимумах, составив в июне 2,2%, а реальные заработные платы демонстрируют уверенный рост.

Главной движущей силой остается оборонно-промышленный комплекс и смежные отрасли, тогда как гражданские сектора с начала года демонстрируют устойчивое сжатие.

Ключевым ограничением для деловой активности остается жесткая денежно-кредитная политика. Даже после снижения ключевой ставки до 14% реальная стоимость заимствований остается высокой, фактически вымывая финансовые ресурсы из реального сектора. Дополнительным дестабилизирующим фактором выступает укрепление рубля, которое нивелирует доходную базу экспортеров, сокращая их возможности для инвестиций.

По базовому сценарию, регулятор продолжит цикл смягчения, однако будет действовать предельно осторожно. Формальные предпосылки для снижения ставки есть, но структурные риски — высокие инфляционные ожидания и сохраняющийся бюджетный дефицит — не позволят Центробанку ускориться. Мы не ожидаем ощутимого оживления экономической активности до конца текущего года.Российский рынок акций растет «по инерции»5 августа, 11:00

Внешние условия складываются менее благоприятно, чем в начале года. На фоне замедления глобальной экономики прогнозируется постепенное снижение цен на нефть, металлы и другое сырье. Это окажет давление на экспортные доходы. Тем не менее, профицит внешней торговли сохранится, что удержит рубль от значительного ослабления и сохранит его позиции относительно крепкими.

В сложившихся макроэкономических условиях актуальными инструментами могут оставаться инструменты денежного рынка и облигации с плавающим купоном. Повышенная доходность длинных ОФЗ формирует привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов.

Рынок акций, напротив, продолжит испытывать давление. Исключением могут стать отдельные компании, ориентированные на внутренний спрос, которые способны показать динамику лучше рынка. Валютные инструменты в условиях стабильного рубля выглядят менее привлекательно.

Автор: Владимир Брагин, Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ».

Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе «Мнения» Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Подробнее
Источник